Faltando menos de três meses para as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, marcadas para novembro de 2026, os mercados financeiros já começam a monitorar de perto os possíveis desdobramentos. O pleito pode resultar na perda do controle total do Congresso pelo Presidente Donald Trump e pelo Partido Republicano, um cenário que, segundo analistas, pode trazer significativa volatilidade e incerteza para a economia e os mercados de capitais do país.
Cenário Político e Expectativas de Mercado
As pesquisas atuais, como as compiladas pelo site FiftyPlusOne, indicam que os Democratas são favorecidos para conquistar ao menos uma das câmaras do Congresso, liderando a votação genérica por aproximadamente 6 pontos percentuais. Essa potencial mudança de poder em Washington, de Republicanos para Democratas, é o principal foco de atenção dos analistas. Um governo dividido, com o Congresso sob controle diferente da Casa Branca, historicamente tende a frear grandes iniciativas legislativas não bipartidárias, transformando tarefas básicas em negociações prolongadas.
Entre os possíveis resultados que preocupam os mercados, destacam-se:
- Um longo impasse sobre o aumento do teto da dívida.
- Um aumento nas ações executivas presidenciais, que podem gerar mais instabilidade.
- Potencial volatilidade caso os resultados eleitorais sejam atrasados ou contestados.
Ed Mills, diretor administrativo de política em Washington na Raymond James, comentou sobre a percepção comum de que os mercados preferem um governo dividido, pois isso geralmente impede a aprovação de posições extremas. No entanto, ele ressalta que as maiores movimentações de mercado, do ponto de vista político nos últimos dois anos, vieram de ações executivas.
“Uma das coisas que se ouve frequentemente é que o mercado adora um governo dividido, e isso geralmente significa que as posições extremas não são promulgadas”, disse Ed Mills. “Mas o que temos alertado é que os maiores movimentos de mercado de uma perspectiva política nos últimos dois anos vieram de ações executivas.”
Mills também questiona se, em caso de maioria Democrata na Câmara após as eleições, o Presidente Trump tenderia a colaborar mais ou a intensificar suas ações executivas, apostando na segunda opção.
Ações Executivas e Tarifas
O histórico do Presidente Trump mostra uma propensão a usar ações executivas para implementar políticas, como sua campanha de tarifas. Embora algumas dessas tarifas, impostas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, tenham sido posteriormente consideradas inconstitucionais pela Suprema Corte, elas permaneceram em vigor por mais de um ano, impactando significativamente os mercados. Trump tem substituído tarifas rejeitadas por novas, utilizando diferentes autoridades executivas.
Apesar da volatilidade, o Presidente Trump frequentemente destaca o desempenho do mercado de ações, com o S&P 500 tendo atingido um recorde de fechamento em 13 de agosto. Um relatório de junho do JPMorgan apontou que, desde 1950, o S&P 500 teve um desempenho melhor sob Congressos divididos do que com controle de partido único. O relatório também observou que, mesmo que os Democratas conquistem o controle do Senado, a permanência de Trump na Casa Branca impediria o avanço de legislações Democratas significativas em áreas como impostos, clima ou saúde.
O Desafio do Teto da Dívida
A questão do teto da dívida é outro ponto crítico. A maioria das instituições financeiras prevê que os EUA atingirão seu teto de dívida de US$ 41,5 trilhões (aproximadamente € 38,3 bilhões) em meados de 2027. Isso exigirá que o Congresso autorize a tomada de mais dívidas. A falha em fazê-lo poderia levar os EUA a um calote de suas obrigações financeiras.
A última vez que o teto da dívida foi elevado foi em 2025, como parte de um pacote de cortes de impostos e gastos Republicano, conhecido como a “Lei Um Grande e Belo Projeto de Lei”. Se os Democratas ganharem ao menos uma câmara do Congresso, analistas concordam que a elevação do teto da dívida não será tão simples, pois os Democratas poderiam usar sua oposição como alavanca para obter outras mudanças políticas.
“Um governo dividido pode tornar o processo de elevação ou suspensão do teto especialmente contencioso, embora uma 'onda azul' [vitória Democrata abrangente] possa tornar o processo menos complicado”, afirmou um relatório recente da TD Strategies. “Embora esperemos que o teto seja eventualmente elevado, prevemos que as negociações irão até o limite.”
Molly Brooks, uma das autoras do relatório da TD Strategies, explica que um impasse sobre o teto da dívida pode aumentar a volatilidade do mercado e as taxas dos títulos do Tesouro. Essa volatilidade se intensifica à medida que os EUA se aproximam da “data X”, o ponto em que o Departamento do Tesouro não conseguiria mais pagar suas obrigações.
“Espero que seja elevado em algum momento. É apenas uma questão de quando e quanta volatilidade isso aumenta no curto prazo enquanto nos aproximamos disso”, disse Brooks. “Os títulos do Tesouro que vencerão naquele ano terão taxas mais altas porque esses investidores estão exigindo um prêmio maior sobre essa dívida, apenas porque há algum cenário ou algumas chances de que eles pensem que podem não receber seu principal de volta se o governo der um calote naquele exato momento.”
Mills também monitora movimentos incomuns do mercado durante uma disputa pelo teto da dívida, como uma venda de títulos. Ele observa que, em alguns casos, quanto pior a disputa, melhores eram os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o que ele considera um incentivo perverso.
Resultados Eleitorais Contestados ou Atrasados
Outro cenário que os investidores observam com preocupação é a possibilidade de um resultado eleitoral contestado ou atrasado. As noites eleitorais nos EUA têm se tornado cada vez mais contenciosas nos últimos ciclos, especialmente após os esforços de Trump para desacreditar sua derrota para o ex-presidente Joe Biden em 2020. O presidente também tentou adicionar novos requisitos de identificação de eleitores este ano, movimentos que seus oponentes veem como um pretexto para minar os resultados eleitorais e restringir o acesso ao voto.
Embora os investidores não tenham se manifestado especificamente sobre os esforços do presidente, eles têm sido claros sobre o impacto de um atraso na declaração de um vencedor nos mercados. O relatório da TD Strategies aponta que, independentemente do resultado final, o caos eleitoral pode ser problemático para os mercados.
“Independentemente do resultado final, um cenário que pode se tornar problemático para os mercados é o potencial de caos eleitoral”, dizia o relatório da TD. “Decisões recentes da Suprema Corte reforçaram a capacidade dos estados de contar votos após o Dia da Eleição e, dado que grande parte da mudança nas cadeiras da Câmara pode vir da Califórnia, os mercados podem não saber o vencedor definitivo por algum tempo.”
Molly Brooks acrescenta que uma maior volatilidade geralmente pesaria sobre ativos de risco, como ações, e poderia levar a taxas ligeiramente mais baixas se houvesse uma fuga para a segurança, com investidores buscando dívidas governamentais mais seguras em meio à incerteza.
Para Mills, os investidores preferem uma vitória decisiva para um lado ou outro o mais rápido possível após a contagem dos votos. Ele relembra a eleição de 2020, onde o controle do Senado levou até 5 de janeiro de 2021 para ser decidido, e a eleição de 2024, onde a principal meta dos investidores era um resultado claro na noite da eleição.
Leitura da LZ7 Energia
Embora o foco principal desta análise seja a política interna dos Estados Unidos e seus mercados financeiros, as eleições de meio de mandato e suas consequências podem ter um impacto indireto na economia global e, consequentemente, na brasileira. Um cenário de instabilidade nos EUA, como um impasse no teto da dívida ou uma volatilidade prolongada nos mercados, pode afetar o fluxo de investimentos, o valor do dólar e os preços de commodities, elementos que influenciam diretamente o custo da energia no Brasil. Por exemplo, a desvalorização do real frente ao dólar encarece equipamentos importados para projetos de energia solar e eólica, além de impactar o custo de combustíveis fósseis. A LZ7 Energia, atenta ao cenário macroeconômico, reforça a importância de um planejamento estratégico que considere essas flutuações, buscando otimizar custos e garantir a sustentabilidade de seus projetos de energia solar no Norte Pioneiro do Paraná, oferecendo previsibilidade e economia aos seus clientes em um ambiente de incertezas globais.
Fonte: CNBC — Economia global — matéria original publicada em cnbc.com. Imagens e vídeos: CNBC — Economia global. Texto apurado e reescrito pela redação da LZ7 Energia.