Em um cenário econômico e de mercado que inspira cautela, onde ouro e títulos governamentais são tradicionalmente refúgios para o capital, um novo tipo de investimento tem atraído a atenção de grandes instituições e até mesmo de investidores individuais: as terras madeireiras. Segundo dados do Bank of America, a aquisição de áreas florestais nos Estados Unidos tem mantido um ritmo constante de um milhão de acres anualmente, consolidando uma tendência de três anos que a instituição prevê que continue.
A proposta por trás do investimento em madeira é, à primeira vista, bastante atraente: um ativo natural e fundamental que cresce por si só, amadurece para a colheita e pode gerar lucro, enquanto a terra pode ser utilizada para lazer, como caça ou acampamento. Contudo, proprietários atuais e especialistas alertam que, embora o apelo de um ativo “enraizado” seja forte, o caminho para a lucratividade não é tão simples nem rápido quanto parece.
Um Investimento de Longo Prazo com Retornos Modestos no Curto Prazo
Apesar do interesse crescente, especialmente por parte de grandes instituições que buscam diversificar seus portfólios, o investimento em terras madeireiras é caracterizado por retornos baixos no curto e médio prazo. Pat Dorn, fundador da Anchor Investment Management, uma empresa de consultoria financeira em Columbia, Carolina do Sul, e ex-presidente da Associação Florestal da Carolina do Sul, possui 2.500 acres de terras madeireiras na região. Ele expressa ceticismo sobre a lucratividade imediata do setor.
“A madeira é um investimento de retorno muito baixo. Eu reduzi meus investimentos”, afirmou Dorn, explicando que o problema atual reside no excesso de madeira sendo cultivada em comparação com a demanda de uma economia imobiliária enfraquecida. “A oferta supera a demanda, e isso causa preços estáveis. Não é um investimento que eu faria atualmente.”
O Índice de Preços ao Produtor para toras, madeira em tora, madeira para celulose e cavacos de madeira, medido pelo Bureau of Labor Statistics (agência de estatísticas do trabalho dos EUA), registrou um leve aumento em setembro, mas os preços têm apresentado uma tendência de queda desde o verão de 2022. Este índice reflete os preços recebidos pelos produtores, e não necessariamente o valor das terras ou os retornos dos investimentos.
No entanto, a perspectiva de longo prazo é diferente. Instituições financeiras veem a classe de ativos como particularmente interessante para investidores com horizontes temporais estendidos. Ken Shepard, chefe de gestão de ativos especializados no Bank of America Private Bank, enfatiza a natureza estratégica do investimento.
“Nós o vemos como um investimento estratégico de longo prazo, apoiado por várias tendências seculares favoráveis, incluindo a contínua expansão da indústria madeireira no Sul dos EUA e a crescente demanda por produtos de madeira além dos usos tradicionais da construção”, disse Shepard. Ele citou o aumento significativo da demanda por pellets de madeira usados em bioenergia, apesar das controvérsias associadas.
Além disso, o valor das terras madeireiras tem sido impulsionado pela forte demanda de compradores recreativos e de estilo de vida, o que oferece suporte aos preços das terras, independentemente da receita gerada pela colheita de madeira. O Índice de Propriedades Madeireiras do National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF), que monitora propriedades madeireiras privadas nos EUA detidas, ao menos em parte, por investidores institucionais, registrou um retorno total de 0,95% no segundo trimestre de 2026, composto por 0,34% de renda e 0,61% de valorização.
Gerenciamento e Riscos da Propriedade
O relatório de 2026 do Bank of America indica que os gestores de madeira foram responsáveis por 55% de todas as terras que mudaram de mãos em 2025, enquanto venderam apenas 15%. Isso demonstra que as instituições estão focadas em um jogo de longo prazo, comprando para fundos de pensão e dotações que podem aguardar décadas por uma recuperação do mercado imobiliário dos EUA, o que beneficiaria os preços da madeira.
Para proprietários privados, a realidade é mais complexa. Pat Dorn explica que as árvores para celulose, usadas em papel toalha ou papel de caderno, levam de 12 a 14 anos para amadurecer. As árvores para lascas e corte demoram um pouco mais, enquanto a madeira para construção de casas, que oferece o maior valor, pode levar 25 anos para atingir o ponto ideal.
“É aí que está o valor máximo”, pontuou Dorn. Ele detalha que o valor pago pela madeira em pé varia conforme o uso: madeira de pinho para celulose (moída para papel e embalagens), madeira de pinho para serraria (árvores maiores para construção) e madeira de lei para serraria (carvalho e outras árvores grandes para pisos, móveis e paletes). Cada produto atende a um conjunto diferente de compradores, o que pode fazer com que os preços de um subam enquanto outros caem.
Dados da Comissão Florestal da Carolina do Sul revelam que os preços médios estaduais de madeira de pinho para celulose caíram de US$ 5,67 por tonelada no terceiro trimestre de 2025 para US$ 3,79 no terceiro trimestre de 2026, uma queda de cerca de 33%. Os preços da madeira de pinho para serraria recuaram aproximadamente 6% no mesmo período, de US$ 22,78 para US$ 21,47 por tonelada. Em contraste, os preços da madeira de lei para serraria aumentaram cerca de 40%, de US$ 16,04 para US$ 22,52.
Historicamente, a madeira para celulose já atingiu valores entre US$ 12 e US$ 18 por tonelada, e há vinte anos, a madeira macia estava na faixa de US$ 35 a US$ 40. Dorn acredita que esses preços podem se recuperar com a retomada do mercado imobiliário, já que a madeira de pinho para serraria está diretamente ligada à construção de novas casas.
Riscos e Desafios da Propriedade Direta
Michael Martin, proprietário de terras madeireiras no oeste de Nova York e vice-presidente de estratégia de mercado na corretora TradingBlock, concorda que o investimento em madeira pode ser bom a longo prazo, mas ressalta que a realidade da propriedade direta desmistifica a imagem romântica de vastos acres de floresta intocada. Não é um investimento tão passivo quanto parece.
“Se você simplesmente for com uma pequena empresa local sem obter lances concorrentes, nem sempre saberá se está obtendo o melhor preço”, alertou Martin sobre o momento da colheita. Ele também destacou que os preços da madeira são muito locais e podem impactar a solidez do investimento. “Estou constantemente verificando os relatórios de preços de madeira em pé porque os preços da madeira são extremamente locais. Um carvalho no oeste de Nova York pode ter um valor completamente diferente de um nas Adirondacks.”
A propriedade direta é altamente ilíquida e envolve custos de gestão, impostos sobre a propriedade, despesas de colheita, exposição aos mercados locais de madeira e riscos como incêndios florestais, pragas, doenças e invasores que caçam ou cortam árvores ilegalmente. Martin menciona que, para ele, a colheita parcial de madeira a cada dez anos mal cobre os impostos sobre a propriedade. “No final das contas, mal consigo empatar”, acrescentou.
O Interesse da Nova Geração e Alternativas de Investimento
Alguns profissionais do mercado imobiliário e de investimentos locais observam um interesse crescente entre compradores mais jovens, embora provas diretas sejam difíceis de encontrar. Jake Kennedy, um corretor de imóveis de Nashville, reflete o apelo para sua geração.
“Como millennial e corretor de imóveis, entendo o apelo. Eu mesmo já pensei em comprar terras madeireiras”, disse Kennedy. Ele observa que sua geração vivenciou o estouro da bolha da internet, a Grande Recessão, uma pandemia, grandes oscilações no mercado imobiliário e, agora, a inflação. “Uma lição que aprendemos com tudo isso é que a escassez importa quando se trata de onde guardar seu dinheiro.”
Kennedy compara a madeira a outros ativos, afirmando que, enquanto novas IPOs podem ser anunciadas ou novas criptomoedas criadas, “você não pode fabricar outros 500 acres de terra”. Ele destaca a natureza tangível do ativo. “A madeira em si é um recurso que leva décadas para crescer. E há algo reconfortante em possuir um ativo que é tangível.” No entanto, ele também alerta que a durabilidade da madeira não significa necessariamente lucratividade, pois as árvores são suscetíveis a muitas variáveis.
Para muitos millennials, a compra de uma casa tornou-se cada vez mais difícil devido aos preços elevados, taxas de hipoteca mais altas e estoque limitado em muitos mercados. Nadeem Kassam, estrategista-chefe de investimentos da Marnoa Private Wealth Counsel, explica que alguns investidores estão buscando maneiras alternativas de participar de ativos reais e potencialmente construir patrimônio sem comprar uma casa diretamente.
Além da propriedade direta ou de fundos institucionais, existem ETFs (Exchange Traded Funds) de madeira e fundos focados em madeira que oferecem exposição a um tema intimamente ligado à demanda de longo prazo por moradias e à atividade de construção, embora ainda sejam investimentos de nicho em um mercado de ETFs avaliado em trilhões de dólares.
Kassam citou o iShares Global Timber & Forestry ETF (WOOD), com aproximadamente US$ 260 milhões em ativos, e o Invesco MSCI Global Timber ETF (CUT), com cerca de US$ 30 milhões em ativos. Ele argumenta que o caso de investimento é apoiado pela persistente escassez de moradias em muitas partes dos EUA e pelo crescente apoio bipartidário a políticas que visam aumentar a oferta de moradias e melhorar a acessibilidade. “Se esses esforços levarem a um aumento na construção de casas ao longo do tempo, a demanda por madeira e produtos de madeira poderá se beneficiar”, disse Kassam.
No entanto, Kassam ressalta que investidores devem compreender que ETFs de madeira não são um investimento direto em terras madeireiras, pois não possuem árvores. “A maioria possui empresas de capital aberto envolvidas em madeira, produtos florestais, fabricação de madeira e outras partes da cadeia de valor da habitação”, explicou. A vantagem é a liquidez e acessibilidade, mas os retornos serão impulsionados por mais do que apenas os preços da madeira.
As maiores participações do ETF WOOD incluem a Weyerhaeuser, uma grande proprietária de terras madeireiras, ao lado da fabricante brasileira de celulose Suzano, Nine Dragons Paper e West Fraser Timber. O CUT é ponderado em direção a fabricantes de papel, embalagens e materiais, como Svenska Cellulosa, UPM, Stora Enso e Avery Dennison. O WOOD atraiu cerca de US$ 73 milhões em entradas líquidas no último ano, segundo o ETF Database.
Perspectivas e Considerações Finais
Junyi Liu, professor de economia na Soka University of America, que estuda economia internacional e de desenvolvimento, não vê evidências de um boom, mas reconhece as características incomuns da madeira como um ativo alternativo.
“Os retornos podem vir do crescimento biológico, dos preços da madeira e da valorização da terra, e os proprietários às vezes têm a opção de atrasar a colheita quando os preços da madeira são desfavoráveis”, explicou Liu. No entanto, para investidores de varejo, ele adverte que é bem diferente da “simples história de investimento ‘as árvores crescem enquanto você espera’”.
Em suma, embora o investimento em terras madeireiras ofereça uma proposta de valor de longo prazo e uma proteção contra a inflação por meio de um ativo tangível, ele exige paciência, capital significativo e uma gestão ativa para navegar pelos desafios e riscos inerentes ao setor.
Leitura da LZ7 Energia
O investimento em terras madeireiras, com seu foco em recursos naturais e crescimento biológico, oferece uma perspectiva interessante para a economia local do Norte Pioneiro do Paraná, uma região com forte vocação agrícola e potencial florestal. Embora o artigo trate do mercado americano, a lógica de valorização da terra e a demanda por produtos de madeira podem ter paralelos aqui. A LZ7 Energia, como empresa de energia solar, observa com atenção como a gestão de recursos naturais se alinha com a sustentabilidade e a busca por fontes de energia renováveis. A produção de bioenergia a partir de pellets de madeira, mencionada no texto, é um exemplo de como a floresta pode contribuir para a matriz energética, embora com suas próprias discussões sobre sustentabilidade. A valorização de ativos tangíveis e a busca por investimentos de longo prazo, como as terras madeireiras, ressaltam a importância de uma economia diversificada e resiliente, onde a energia solar pode desempenhar um papel crucial na redução de custos operacionais para proprietários rurais e indústrias que dependem desses recursos, garantindo maior previsibilidade e sustentabilidade financeira.
Fonte: CNBC — Economia global — matéria original publicada em cnbc.com. Imagens e vídeos: CNBC — Economia global. Texto apurado e reescrito pela redação da LZ7 Energia.