Em um cenário de mercado de capitais efervescente, a lucratividade do setor financeiro volta a chamar a atenção dos investidores. Josh Brown, sócio-gerente da Ritholtz Wealth Management, destaca a custódia como um dos negócios mais aquecidos em Wall Street, observando o desempenho robusto de empresas como a Charles Schwab, que recentemente atingiu uma nova máxima histórica de fechamento.
A percepção é que os investidores estão "reaprendendo" o quão lucrativas essas empresas "guardiãs" podem ser, especialmente quando o mercado de capitais está em alta e novos produtos financeiros inovadores se proliferam. Um exemplo são os fundos 130/30, que, embora existam há algum tempo, tornaram-se uma solução padrão para consultores financeiros na alocação de ativos de clientes. Esses fundos são particularmente úteis em um mercado de alta, onde os investidores acumulam ganhos tributáveis significativos e buscam estratégias para minimizar ou diferir o impacto desses impostos.
O Cenário da Custódia e a Oportunidade para Interactive Brokers
O mercado de alta desde o final de 2022 tornou as perdas tributáveis escassas, impulsionando a popularidade de estratégias long-short (compra e venda a descoberto) com foco em otimização fiscal, como os fundos 130/30. No entanto, uma tendência notável é que alguns dos maiores custodiantes para consultores financeiros independentes começaram a limitar o acesso a esses produtos, alegando gestão de risco – ou, como alguns suspeitam, competição amigável.
Sean Russo, também da Ritholtz Wealth Management, explica que a Fidelity, por exemplo, parou de abrir novas contas long-short no início de 2026 e aumentou os custos de financiamento para clientes existentes em maio. A Charles Schwab, por sua vez, limitou a exposição de qualquer consultor financeiro independente a estratégias long-short a 30% de seus ativos custodiados em abril, restringiu a alavancagem para 200/100 e elevou o mínimo de conta de US$ 1 milhão para US$ 10 milhões, com efeito a partir de uma quarta-feira recente. Em 31 de março, a Schwab tinha US$ 21,3 bilhões de seu total de US$ 126,7 bilhões em empréstimos de margem vinculados a essas estratégias e decidiu mitigar o risco em seu balanço.
Nesse contexto, a Interactive Brokers se destaca. É o único grande custodiante que não restringiu o acesso a essas estratégias. A empresa declarou publicamente que não limita os consultores financeiros independentes de operar esses modelos e permite que eles gerenciem suas próprias carteiras long-short em sua plataforma. Essa postura, combinada com o plano de operacionalizar uma carta de banco fiduciário nacional até o final do ano para custodiar fundos mútuos e ativos de ETF diretamente, e um crescimento de 67% nos empréstimos de margem, posiciona a Interactive Brokers para ganhar participação de mercado nas estratégias de alta demanda para indivíduos de alto patrimônio líquido.
Desempenho e Perspectivas da Interactive Brokers (IBKR)
A Interactive Brokers Group, Inc. (IBKR) tem mostrado um crescimento impressionante. Em 22 de junho, a ação estava em US$ 96, e Josh Brown previa que ultrapassaria os US$ 100. Embora tenha atingido um fechamento recorde de US$ 98,10 em 25 de agosto, a ação recuou 7,6% desde então, enquanto o S&P 500 subiu 1,8% no mesmo período. No entanto, uma visão mais ampla revela um quadro positivo: desde outubro de 2023, quando foi destacada, a IBKR subiu 33,7% contra 13,8% do índice.
Os fundamentos do segundo trimestre de 2026 foram os mais fortes da história da IBKR, com receita líquida de US$ 1,90 bilhão, um aumento de 28% ano a ano, e lucro líquido subindo 39%, com lucro por ação (EPS) de US$ 0,69, comparado a US$ 0,51 no ano anterior. A margem pré-impostos foi de 77%, marcando o sétimo trimestre consecutivo acima de 70%. As métricas de clientes são igualmente impressionantes:
- Contas de clientes: Aumento de 34%, totalizando 5,2 milhões.
- Patrimônio do cliente: Crescimento de 40%, atingindo US$ 930,3 bilhões.
- Empréstimos de margem: Salto de 67%, para US$ 108,5 bilhões.
- Comissões: Aumento de 30%, totalizando US$ 673 milhões, impulsionado por opções (17% de crescimento) e ações (14%).
- Receita líquida de juros: Crescimento de 23%, para US$ 1,06 bilhão, mesmo com a margem líquida de juros comprimindo para 1,93% (de 2,07%).
A gestão da Interactive Brokers planeja operacionalizar uma carta de banco fiduciário nacional até o final do ano para custodiar diretamente fundos mútuos e ativos de ETF, além de ter adicionado acesso a negociações coreanas, expandido o suporte a criptomoedas na Europa e lançado a ferramenta IBKR Connector, impulsionada por inteligência artificial. O negócio está em plena expansão.
"Interactive Brokers tem subido constantemente desde o outono passado, com a média móvel de 200 dias fornecendo o piso estrutural durante todo o caminho e a média móvel de 50 dias atuando como guia ao longo do movimento."
— Josh Brown
A ação da IBKR subiu dos US$ 60 para um fechamento recorde de US$ 98 no final de agosto, consolidando-se abaixo dos US$ 100 e recuando para cerca de US$ 92, logo abaixo da média móvel de 50 dias. Esse recuo é visto como uma consolidação saudável, com o Índice de Força Relativa (RSI) em 49, indicando um reset para um nível neutro após um período de forte momentum. O nível de US$ 80 é crucial, atuando como resistência em fevereiro, nível de rompimento em maio e retestado antes de novas máximas em junho. A média móvel de 200 dias está em US$ 79 e em ascensão, reforçando a importância desse patamar. Um fechamento semanal abaixo de US$ 80 indicaria uma mudança no cenário.
Travelers (TRV): Consolidação e Potencial de Alta
A Travelers Companies, Inc. (TRV) também é destacada. Em 20 de julho, a ação subiu 9,2% após a divulgação dos resultados do segundo trimestre, atingindo uma nova máxima histórica. Josh Brown sugeriu que a ação se consolidaria. De fato, a TRV subiu mais 8% para uma máxima histórica de US$ 398,70 em 28 de julho, mas depois devolveu esses ganhos, permanecendo praticamente estável (0,1% de alta) desde a análise inicial.
Apesar da estagnação, o desempenho relativo da TRV é notável, especialmente em um momento em que muitas seguradoras estão sendo removidas da lista de "Melhores Ações". Enquanto o grupo de seguros (KIE) caiu 2,9%, a TRV se manteve estável. No mesmo período, o setor financeiro (XLF) subiu 1,5% e o S&P 500, 2,1%.
O segundo trimestre da Travelers foi robusto, com contribuições de todos os segmentos:
- Seguros Empresariais: Lucro de US$ 1,2 bilhão, alta de 47%.
- Seguros Pessoais: Lucro de US$ 827 milhões, alta de 55%.
- Fianças e Especialidades: US$ 234 milhões.
- Prêmios Líquidos Emitidos: Aumento de 14%.
- Valor Contábil Ajustado por Ação: Aumento de 16%, para US$ 168,20.
A empresa retornou US$ 1,57 bilhão aos acionistas, sendo US$ 1,31 bilhão em recompra de ações e US$ 266 milhões em dividendos, com o dividendo sendo aumentado pelo 22º ano consecutivo. A projeção de gestão para a receita líquida de investimentos após impostos é de aproximadamente US$ 840 milhões no terceiro trimestre e US$ 870 milhões no quarto trimestre.
"Travelers tem sido um dos gráficos mais estáveis do mercado durante todo o ano. Nós gostamos."
— Josh Brown
A ação da Travelers subiu metodicamente dos US$ 270 no último outono, seguindo a média móvel de 50 dias, com a média móvel de 200 dias como suporte estrutural. O relatório de resultados do segundo trimestre em julho impulsionou a ação para uma nova máxima histórica de US$ 398, com o maior volume em meses. A área de US$ 350 a US$ 360, que atuou como resistência na primavera, agora serve como suporte. O RSI está em 58, indicando uma leitura saudável e construtiva após um pico de momentum. Traders podem considerar entrar na posição com um stop em US$ 350, enquanto investidores podem ancorar em US$ 325, o ponto baixo antes da reação aos resultados do segundo trimestre.
Lista de Destaques do Mercado
Em 14 de setembro, a lista "The Best Stocks in the Market" (As Melhores Ações do Mercado) contava com 195 nomes. Os destaques setoriais e de indústrias, bem como as 5 melhores ações por força relativa, não foram detalhados, mas o foco principal recaiu sobre Interactive Brokers e Travelers como exemplos de oportunidades no setor financeiro.
O que isso significa para a região
Embora a análise de ações financeiras globais possa parecer distante do dia a dia do Norte Pioneiro do Paraná, o desempenho de grandes custodiantes e seguradoras como Interactive Brokers e Travelers reflete a saúde e a dinâmica do mercado financeiro internacional. Um setor financeiro global robusto, com inovações em produtos de investimento e gestão de fortunas, pode indiretamente influenciar a economia local. A disponibilidade de capital e a eficiência dos mercados financeiros são cruciais para o financiamento de projetos de infraestrutura, expansão de negócios e, em última instância, a geração de empregos e renda. Para investidores locais, a compreensão dessas tendências pode informar decisões sobre onde alocar recursos, mesmo que por meio de fundos ou consultores que utilizem esses grandes players. A estabilidade de empresas como a Travelers, por exemplo, também indica um ambiente de seguros resiliente, fundamental para a proteção de ativos e investimentos em qualquer economia.
Imagens e vídeos da cobertura
Leitura da LZ7 Energia
A discussão sobre a lucratividade do setor financeiro e o desempenho de empresas como a Interactive Brokers e a Travelers, embora focada no mercado de capitais global, possui implicações indiretas para o setor de energia. Um mercado financeiro aquecido e eficiente, com players robustos na custódia e gestão de investimentos, facilita o acesso a capital para projetos de grande porte. No contexto da energia solar, isso significa que empresas como a LZ7 Energia podem encontrar um ambiente mais propício para captação de recursos, seja para expansão de suas operações, investimento em novas tecnologias ou financiamento de projetos de usinas solares. A capacidade de investidores de gerenciar ganhos tributáveis e a busca por estratégias de otimização fiscal, como os fundos 130/30, também podem direcionar capital para setores com potencial de crescimento e retorno, como o de energias renováveis. Além disso, a estabilidade de seguradoras como a Travelers é vital para o setor, garantindo a proteção de ativos e investimentos em infraestrutura energética, reduzindo riscos e incentivando o desenvolvimento de projetos sustentáveis. Em suma, um mercado financeiro global saudável e inovador pode criar um ecossistema favorável para o avanço da energia solar no Norte Pioneiro do Paraná e em outras regiões.
Fonte: CNBC — Economia global — matéria original publicada em cnbc.com. Imagens e vídeos: CNBC — Economia global. Texto apurado e reescrito pela redação da LZ7 Energia.