Os mercados financeiros globais têm enfrentado um ano de intensa volatilidade, com períodos de turbulência atingindo tanto os mercados de ações quanto os de títulos. Nesse cenário dinâmico, onde alguns investimentos prosperam enquanto outros sofrem, a CNBC consultou seis investidores experientes para entender suas percepções sobre os maiores riscos e suas estratégias para posicionar os portfólios.
Apesar das divergências sobre qual seria a ameaça mais significativa, uma resposta emergiu como um consenso quase unânime: a necessidade de diversificar os investimentos, olhando além dos ativos que foram os grandes vencedores nos últimos tempos. A recomendação central é evitar a concentração excessiva, espalhando o risco por diferentes setores, regiões e classes de ativos.
Concentração de Risco e o Fim da 'Excepcionalidade' Americana
Chris Rush, gerente de investimentos da IBOSS, alertou que o maior risco para os investidores é a concentração excessiva nos 'vencedores do passado', o que pode levar à perda de outras oportunidades globais. Ele enfatizou que, embora seja fácil focar no ruído de curto prazo, a grande proporção de ações dos EUA nos portfólios globais representa um risco significativo de concentração.
“É fácil focar no ruído de curto prazo. Mas com as ações dos EUA já compondo uma proporção tão grande dos portfólios globais, achamos que a concentração é um risco maior. A excepcionalidade dos EUA também começou a diminuir dos níveis vistos antes de 2025, enquanto o aumento dos níveis de dívida entre as 'Sete Magníficas' aumenta os riscos de continuar perseguindo as mesmas empresas.”
Chris Rush, gerente de investimentos da IBOSS
Para mitigar esse risco, a equipe de Rush tem buscado ampliar os portfólios com investimentos em Fundos de Investimento Imobiliário (REITs), que, segundo ele, 'estiveram em baixa por anos, mas agora parecem cada vez mais atraentes' do ponto de vista de avaliação. Além disso, ações do Reino Unido, da Ásia e de mercados emergentes também estão sendo consideradas. Rush destacou que, embora os investidores tenham se concentrado nos vencedores da inteligência artificial (IA) na Coreia e em Taiwan, a China teve um desempenho notável durante a recente retração e permanece bem posicionada.
A Importância da Diversificação em um Cenário de Mudanças Rápidas
Ben Kumar, chefe de estratégia para riqueza, investimento e política pública na empresa britânica de gestão de ativos 7IM, descreveu o desafio deste ano como a gestão da 'volatilidade específica' em vez da volatilidade geral. Ele observou que os vencedores e perdedores têm mudado constantemente, e que, embora os ganhos gerais tenham superado as perdas, a exposição excessiva a qualquer tema, setor ou estilo tem sido 'muito complicada'.
Kumar citou o exemplo das ações de energia e de TI, que foram as melhores e as piores em diferentes momentos do ano. Sua conclusão é que 'tudo funcionou em alguns pontos, nada funcionou em todos os pontos'.
“A diversificação ajudou imensamente – em todos os setores e regiões. E se, como nós, você está preparado para não apostar tudo nos vencedores (e arriscar ser um perdedor), tem sido um ano muito bom. Você não precisa ser um herói neste mercado – apenas deixe-o trabalhar para você e mantenha suas exposições amplas. Não morra tentando ser um herói.”
Ben Kumar, chefe de estratégia da 7IM
Essa perspectiva reforça a ideia de que a diversificação é uma ferramenta poderosa para navegar em mercados imprevisíveis.
Riscos Geopolíticos e Complacência do Mercado
Ben Seager-Scott, diretor de investimentos da Forvis Mazars em Londres, apontou para 'duas forças poderosas' que puxam os mercados em direções opostas: a guerra no Irã e os fortes lucros corporativos dos EUA. Ele alertou para o risco de complacência do mercado em relação a eventos no Oriente Médio, pressões inflacionárias e mudanças no comércio de IA.
Em termos de portfólios, sua equipe tem se concentrado em 'refinamentos', reduzindo parte do risco de ações (mantendo uma leve sobreponderação) e rotacionando de grandes empresas de tecnologia para ações comuns dos EUA, principalmente mudando de exposições ponderadas por capitalização de mercado para exposições com peso igual.
O Dilema dos Bancos Centrais e a Expansão da IA
Charlie Ambler, co-diretor de investimentos e sócio da Saltus, identificou o maior risco como um dilema político em torno das taxas de juros. Ele explicou que os bancos centrais estão lutando para controlar as taxas de longo prazo em um momento em que a economia absorve uma massiva construção de infraestrutura de IA, que é intensiva em capital e inflacionária na margem.
“O problema é que o tônico necessário, o aumento das taxas de curto prazo, tornou-se mais difícil de puxar.”
Charlie Ambler, co-diretor de investimentos da Saltus
Essa situação deixou os formuladores de políticas com uma 'escolha incômoda' entre controlar a inflação e manter a estabilidade financeira. A resposta de sua equipe à incerteza é 'ampliar', diversificando as exposições em ações, renda fixa e alternativas. Dentro das alternativas, o foco está em ativos cujos retornos não se movem simplesmente em linha com os mercados de ações e títulos.
Steve Brice, diretor de investimentos globais do Standard Chartered, considerou que o maior risco cíclico é algo que perturbe o boom global da IA, enquanto o maior risco estrutural é a perspectiva da política fiscal e da inflação. Ele desaconselhou uma 'abordagem de barra' de investir pesadamente em áreas de crescimento enquanto se mantém excesso de caixa, pois isso pode levar à erosão do poder de compra.
“Portanto, defendemos que os investidores tenham um portfólio mais diversificado, aumentando sua alocação para outras áreas de ações – como financeiras de mercados desenvolvidos e industriais da zona do euro – e garantindo que os portfólios sejam amortecidos por alocações em títulos, ouro e outras classes de ativos alternativos, sempre que possível.”
Steve Brice, diretor de investimentos globais do Standard Chartered
Debates sobre o Capital da IA e Riscos Geopolíticos
Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X ETFs, observou que os mercados estão atualmente lidando com 'dois debates de risco em paralelo'. No lado agudo, a situação no Estreito de Ormuz permanece sem solução, mantendo um prêmio geopolítico no petróleo. O risco mais duradouro, no entanto, reside nos gastos de capital com IA.
A escala de financiamento comprometida com a construção de infraestrutura de IA, que já ultrapassa centenas de bilhões de dólares (centenas de bilhões de USD), está revivendo um debate genuíno sobre estruturas de financiamento circulares e fraca conversão de fluxo de caixa livre em partes do ecossistema de IA.
“Esse é o risco com a cauda mais longa, porque, ao contrário de um choque geopolítico, ele não se resolve em uma única manchete.”
Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X ETFs
Leung indicou que os dados de posicionamento mostram que os investidores em ações não estão adotando uma postura particularmente defensiva, apesar dos ressurgimentos de volatilidade. A volatilidade implícita em grandes índices e ETFs tem diminuído para mínimas de um ano, e a assimetria está próxima do fundo de sua faixa, apontando para um otimismo generalizado em vez de medo.
Em relação à rotação setorial, os beneficiários mais claros têm sido as indústrias ligadas a centros de dados, energia e viagens, enquanto saúde, bens de consumo essenciais e imóveis ficaram para trás. Segundo Leung, o gatilho mais provável para forçar um reposicionamento real é a durabilidade dos gastos de capital com IA, e não os sinais de dados macroeconômicos.
“Há um debate crescente e legítimo sobre se a pura escala do investimento relacionado à IA está começando a sufocar outras formas de gastos de capital na economia, e separadamente se as estruturas de financiamento que sustentam essa construção podem suportar a lacuna de fluxo de caixa livre ao longo do tempo. Se esse debate começar a aparecer em orientações ou custos de financiamento, em vez de permanecer teórico, é isso que força uma rotação, não uma venda generalizada de IA, mas o capital se afastando de jogadas de infraestrutura pura para nomes com monetização de curto prazo.”
Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X ETFs
Leitura da LZ7 Energia
A volatilidade nos mercados globais, impulsionada por fatores como a expansão da inteligência artificial e as tensões geopolíticas, ressalta a importância de investimentos resilientes e diversificados. Para a LZ7 Energia e o setor de energia solar no Norte Pioneiro do Paraná, isso se traduz em uma oportunidade de se destacar como um investimento estável e de longo prazo. A energia solar, por sua natureza de geração distribuída e custos operacionais previsíveis, oferece uma alternativa atraente em um cenário onde a concentração em poucos setores ou tecnologias é vista como um risco. Além disso, a crescente demanda por infraestrutura de IA, que é intensiva em energia, pode impulsionar ainda mais a busca por fontes limpas e eficientes, como a solar, para alimentar esses centros de dados. A diversificação para ativos que não dependem diretamente das flutuações de mercados tradicionais, como imóveis ou commodities, pode incluir também investimentos em infraestrutura energética local, oferecendo retornos mais estáveis e contribuindo para a economia regional.
Fonte: CNBC — Economia global — matéria original publicada em cnbc.com. Imagens e vídeos: CNBC — Economia global. Texto apurado e reescrito pela redação da LZ7 Energia.