Seis meses após o início do conflito no Irã, as maiores empresas petrolíferas dos Estados Unidos registraram seus maiores lucros desde 2022, vendendo menos petróleo, mas a preços significativamente mais altos. No entanto, a guerra também coloca em risco seus investimentos de longa data na região do Golfo, revelando um delicado equilíbrio entre os ganhos em tempos de conflito e a crescente vulnerabilidade geopolítica para investidores em todo o mundo.
Desde o começo da guerra, em 28 de fevereiro, o preço do petróleo Brent subiu aproximadamente 22%, passando de US$ 72 para US$ 88 o barril. O Estreito de Ormuz, por onde um quinto do petróleo e gás natural do mundo era transportado antes do conflito, permanece amplamente fechado ao tráfego comercial, embora Irã e Omã tenham acordado, na semana passada, uma rota marítima temporária. O Irã afirma que o estreito não será reaberto completamente até que os Estados Unidos cumpram seus compromissos sob um acordo de paz provisório expirado, deixando a segurança e os arranjos de gestão de longo prazo sem solução. Na ausência de uma resolução duradoura, a interrupção provavelmente continuará a sustentar preços de energia mais altos e a gerar lucros inesperados para os produtores, apesar de colocar os ativos regionais e projetos futuros das empresas de energia em maior risco.
Impacto na Produção e Projeções Futuras
Rahul Choudhary, vice-presidente de Pesquisa Upstream da Rystad Energy, uma empresa independente de pesquisa em energia, afirmou que o conflito já reduziu a quantidade de petróleo e gás que as empresas de energia dos EUA estão extraindo da região do Golfo.
No geral, esperamos que a participação das empresas americanas no fornecimento de gás [da região] caia cerca de 40% este ano em comparação com o ano passado [e] a participação no fornecimento de petróleo caia 30-35%.
Rahul Choudhary, Rystad Energy
Embora os preços mais altos das commodities tenham ajudado a compensar o impacto financeiro imediato, Choudhary ressaltou que uma interrupção prolongada provavelmente atrasará grandes projetos e pesará sobre os planos de crescimento futuro das empresas de petróleo e gás dos EUA com presença na região.
Quem Lucrou e Quem Enfrenta Desafios
A alta nos preços do petróleo desde o início de março, quando o Irã fechou pela primeira vez o Estreito de Ormuz, gerou lucros inesperados para as empresas petrolíferas, mas os ganhos foram temperados por desafios no Golfo.
A Chevron possui uma exposição limitada às interrupções no fornecimento do Golfo Árabe, com a região respondendo por apenas 5% de sua produção global total. O grupo relatou seu maior lucro trimestral em seis anos, com US$ 12 bilhões em ganhos ajustados em 31 de julho.
Em contraste, a ExxonMobil tem sido muito mais exposta às interrupções no Oriente Médio. O fechamento do Estreito de Ormuz e os ataques iranianos à infraestrutura ligada aos EUA na região afetaram suas operações no Catar e nos Emirados Árabes Unidos (EAU), que juntos representam 20% de seu fornecimento global de capital upstream, de acordo com Choudhary.
Já vimos no primeiro semestre de 2026 que os lucros upstream da empresa caíram cerca de US$ 1,3 bilhão em comparação com o primeiro semestre de 2025, devido a menores volumes upstream do Oriente Médio. No entanto, a falta foi bem coberta por preços mais altos das commodities.
Rahul Choudhary, Rystad Energy
O contraste destaca uma divisão mais ampla entre as empresas de energia dos EUA que se beneficiaram do aperto na oferta global – e a correspondente alta no preço do petróleo – e aquelas com ativos, parcerias ou operações no Golfo que correm maior risco de interrupção causada por ataques recentes a instalações de energia.
Exposição das Empresas Americanas no Golfo
O setor de energia do Golfo é dominado por gigantes estatais como a Saudi Aramco, Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) e QatarEnergy. Embora essas empresas nacionais de petróleo e gás mantenham controle sobre as reservas e a infraestrutura central da região, as empresas de energia dos EUA conquistaram posições estratégicas em todo o Golfo. Elas geram receita por meio de participações em ativos de produção, joint ventures, acordos de produção, projetos de refino e petroquímicos, bem como por meio de contratos de longo prazo para fornecer equipamentos, engenharia e expertise operacional.
A ExxonMobil possui alguns dos maiores interesses comerciais dos EUA no Golfo. A empresa tem sido uma parceira importante no setor de GNL do Catar por décadas, detendo participações em várias joint ventures de GNL da QatarEnergy ligadas à expansão do Campo Norte. Este campo é a seção catariana da estrutura North Field-South Pars, o maior campo de gás natural do mundo, que o Catar compartilha com o Irã, onde é conhecido como South Pars. A ExxonMobil também tem interesse no campo de petróleo offshore Upper Zakum, nos EAU, juntamente com a ADNOC.
Da mesma forma, a ConocoPhillips se juntou aos projetos de expansão North Field East (NFE) e North Field South (NFS) com a QatarEnergy em 2022 para aumentar a capacidade de exportação em Ras Laffan.
O grupo americano Occidental Petroleum se tornou um dos maiores produtores estrangeiros em Omã, operando o campo de petróleo pesado Mukhaizna, o maior campo produtor do país. Também detém interesses em projetos de gás e oleodutos nos EAU.
A Chevron mantém uma presença menor, mas estrategicamente importante no Golfo. Por meio da Saudi Arabian Chevron, a empresa opera ativos de petróleo na Zona Partilhada Arábia Saudita-Kuwait, incluindo o campo de Wafra. Em julho, a empresa afirmou que estava explorando rotas potenciais para mover o petróleo iraquiano para terminais de exportação mediterrâneos, o que poderia reduzir a dependência do Estreito de Ormuz.
Ataques a Instalações Energéticas
De acordo com o Armed Conflict Location and Event Data (ACLED), um monitor independente de conflitos registrado nos EUA, o Irã e grupos apoiados pelo Irã na região realizaram pelo menos 172 ataques a infraestruturas não militares nos seis países do Conselho de Cooperação do Golfo (GCC) desde que os EUA e Israel lançaram sua guerra em 28 de fevereiro. A infraestrutura energética foi a mais atingida, com instalações de petróleo e gás, juntamente com usinas de energia e usinas de dessalinização, respondendo por quase metade (48%) de todos os ataques a alvos não militares.
Os Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Bahrein sofreram o maior número de ataques bem-sucedidos, com a maioria visando instalações de petróleo e gás. Entre os locais atingidos estão as refinarias Mina Abdullah e Mina al-Ahmadi do Kuwait, a refinaria de petróleo da Bahrain Petroleum Company, e a Cidade Industrial de al-Ruwais da ADNOC e o complexo de gás Habshan. Houve também vários ataques a instalações da Saudi Aramco, mais recentemente um ataque de drone em 27 de julho ao complexo de processamento de Abqaiq, um dos nós mais críticos da infraestrutura de petróleo da Arábia Saudita, processando mais de sete milhões de barris de petróleo por dia.
Nasser Khdour, gerente assistente de pesquisa para o Oriente Médio no ACLED, declarou:
Instalações de petróleo e gás, usinas de energia e usinas de dessalinização de água provavelmente continuarão sendo alvos-chave para o Irã, porque a interrupção nesses setores pode aumentar a pressão econômica sobre os estados do Golfo, enquanto a interrupção nos suprimentos globais de energia aumenta os preços e a pressão sobre os EUA durante períodos de escalada.
Nasser Khdour, ACLED
Em março, um ataque de drone perto da refinaria SAMREF da Saudi Aramco-ExxonMobil em Yanbu interrompeu o carregamento de petróleo no porto do Mar Vermelho da cidade. Embora o ataque tenha tido um impacto operacional mínimo, ele destacou a vulnerabilidade dos ativos energéticos ligados aos EUA na região. A Cidade Industrial de Ras Laffan do Catar, o maior centro de exportação de GNL do mundo, que abriga grandes joint ventures entre QatarEnergy, ExxonMobil e ConocoPhillips, também foi repetidamente atacada em março, em certo momento forçando a planta a interromper completamente a produção. Em junho, uma explosão resultante de um “mau funcionamento técnico” no projeto de gás Barzan do Catar, onde a ExxonMobil detém uma participação, matou pelo menos 13 pessoas.
Rahul Choudhary afirmou que, em termos de ativos de gás impactados, os maiores golpes foram sofridos por empresas que fazem parte de projetos de GNL no Catar: ExxonMobil e ConocoPhillips. Ele acrescentou que a participação da ExxonMobil no fornecimento de GNL do Catar deve cair significativamente este ano para cerca de quatro milhões de toneladas, em comparação com 13 milhões de toneladas no ano passado, enquanto a ConocoPhillips também experimentou volumes reduzidos para um milhão de toneladas este ano, em comparação com 2,5 milhões de toneladas no ano passado.
Os ataques à infraestrutura de GNL do Catar podem ter consequências de longo prazo. Danos aos trens de GNL em Ras Laffan podem levar anos para serem reparados, de acordo com a QatarEnergy, enquanto atrasos nos projetos de expansão do Campo Norte do Catar podem adiar o crescimento planejado da oferta.
O ataque aos trens de GNL 4 e 6 em Rasgas danificou aproximadamente 13 milhões de toneladas de capacidade, o que levará de três a cinco anos para voltar a funcionar, com um custo total de reparo estimado em cerca de US$ 3 bilhões.
Rahul Choudhary, Rystad Energy
Ele acrescentou que o segundo projeto de gás mais impactado foi o projeto de gás Shah nos EAU, no qual a Occidental Petroleum detém uma participação de 40% e onde ataques de drones em março causaram um incêndio na usina de gás que interrompeu as operações. O conflito também afetou os interesses de petróleo da ExxonMobil nos EAU, disse Choudhary. A produção de Upper Zakum, onde a ExxonMobil tem uma participação de 28%, foi reduzida entre março e maio, quando as rotas de exportação foram interrompidas, limitando a capacidade de movimentar petróleo offshore.
Além dos EAU, o impacto mais significativo nas operações de campos de petróleo de empresas americanas ocorreu no Iraque. Um ataque de drone atingiu o campo de petróleo de Sarsang em março, seguido por uma explosão em uma de suas instalações de armazenamento em abril, causando danos ao campo.
Perspectivas e Riscos Futuros
Olhando para o futuro, Choudhary disse que preços mais altos poderiam sustentar os fluxos de caixa, mas riscos de conflito prolongado poderiam ameaçar o crescimento futuro. As expansões de US$ 10 bilhões da ExxonMobil em Upper Zakum e GNL do Catar podem enfrentar atrasos, enquanto a ConocoPhillips permanece exposta por meio de investimentos em mercados de maior risco, incluindo sua participação planejada de 42% nas operações de Kirkuk da BP no Iraque.
Para empresas como Chevron e Occidental Petroleum, cuja presença está em países menos voláteis como Israel e Omã, respectivamente, o impacto das escaladas não será tão severo, pois não vimos interrupções significativas nesses países.
Rahul Choudhary, Rystad Energy
Empresas de Serviços Petrolíferos dos EUA no Golfo
Gigantes de serviços petrolíferos, incluindo as empresas americanas SLB (anteriormente Schlumberger), Halliburton e Baker Hughes, fornecem tecnologias de perfuração, equipamentos e expertise operacional em todo o Golfo, apoiando a Saudi Aramco, ADNOC e QatarEnergy. Para as empresas de serviços petrolíferos, a perspectiva é mista, de acordo com Chinmayi Teggi, analista de pesquisa em energia da Rystad Energy. Embora os preços mais altos do petróleo e as preocupações com a segurança energética possam aumentar a demanda ao longo do tempo, as margens de curto prazo permanecem sob pressão devido a custos logísticos mais altos, interrupções na cadeia de suprimentos e projetos atrasados.
Para as Três Grandes (SLB, Baker Hughes e Halliburton), o conflito continua a pesar sobre as receitas regionais.
Chinmayi Teggi, Rystad Energy
Teggi acrescentou que as receitas do Oriente Médio no segundo trimestre caíram de 8% a 10% em comparação com o ano anterior nas três empresas, enquanto os preços mais altos do petróleo significaram que as receitas foram maiores em outras geografias. No entanto, uma recuperação nas operações e produção suspensas poderia impulsionar o crescimento em 2027.
Para as empresas americanas, portanto, o Golfo continua sendo uma oportunidade e um risco. Choudhary concluiu que o impacto nas empresas dos EUA dependerá da extensão da exposição e dos países em que essas empresas estão presentes. Seus investimentos garantiram o acesso dos EUA a alguns dos projetos de petróleo e GNL mais importantes do mundo, mas o conflito expôs o risco de operar em uma região onde a infraestrutura energética se tornou cada vez mais vulnerável a conflitos geopolíticos.
O presidente dos EUA, Donald Trump, alertou repetidamente o Irã contra a restrição do acesso ao Estreito de Ormuz, argumentando que a via navegável deve permanecer aberta ao comércio global. Mas para empresas com bilhões de dólares investidos em todo o Golfo, o desafio não é apenas manter os carregamentos em movimento – é garantir que a infraestrutura permaneça segura, afirmam.
Leitura da LZ7 Energia
A instabilidade geopolítica no Oriente Médio, como a guerra no Irã e seus impactos no Estreito de Ormuz, demonstra a fragilidade da dependência global de combustíveis fósseis. As flutuações nos preços do petróleo e a interrupção da cadeia de suprimentos afetam diretamente a economia global e, por extensão, o custo da energia para o consumidor brasileiro, incluindo o Norte Pioneiro do Paraná. Cenários como este reforçam a importância de buscar fontes de energia mais estáveis, previsíveis e localmente geradas. A energia solar, por exemplo, oferece uma alternativa robusta, reduzindo a vulnerabilidade a choques externos e contribuindo para a segurança energética regional, além de proporcionar economia na conta de luz para residências e empresas.
Fonte: Al Jazeera — Internacional — matéria original publicada em aljazeera.com. Imagens e vídeos: Al Jazeera — Internacional. Texto apurado e reescrito pela redação da LZ7 Energia.